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　　铜：

　　隔夜LME铜尾盘回落，下降0.16%至9369好意思元/吨；SHFE铜主力下降0.36%至77480元/吨；现货入口窗口小幅掀开。宏不雅方面，好意思国4月Markit空洞PMI初值51.2，低于预期52和前值53.5，其中4月Markit制造业PMI初值50.7，好于预期49和前值50.2；4月Markit服务业PMI初值51.4，低于预期52.6和前值54.4。服务指数低迷、通胀预期升温，交易行径信心受挫。面临经济逆境，特朗普昨晚示意，好意思联储不再降息是在犯错，将与鲍威尔通话调换。好意思国财长贝森特昨晚示意，特朗普还未对个别主要经济体苛刻片面诽谤关税，两边实现全面贸易条约可能需两三年。库存方面，LME铜库存下降7450吨至205250吨；Comex铜库存增多1412.5吨至117768.3吨；SHFE铜仓单下降1728吨至44965吨；BC铜仓单下降1364吨至9963吨。需求方面，下流开工和订单保握平安，节前备货或进一步加速库存去化。3月国内精湛铜、废铜和阳极铜均出现较大幅度下降，无疑会加大国内现货垂危态势，现货或维系升水。都备价钱方面，近期好意思政府作风出现要紧回荡，或鼓舞市集来去转向关税节略阶段，进步风险偏好，展望短期铜价或维系偏强走势，顾问78000~80000元/吨阻力区间，心扉上顾问好意思股及LME铜非亚洲盘走势。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌1.36%至15575好意思元/吨，沪镍跌0.55%报125210元/吨。库存方面，昨日LME库存减少2178吨至204252吨，国内 SHFE 仓单在减少48吨至25336吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水看护负数；入口镍升贴水高潮100元/吨至250元/吨。周度镍矿价钱小幅高潮，但国内镍铁成交价钱要点有所下移，据铁合金在线，钢厂最新高镍铁招标价钱970元/镍。不锈钢方面，原料中镍铁走弱，铬铁相对偏强，社会库存出现结构性累库，不锈钢价钱窄幅震撼初始。新动力方面，受印尼工业园事故影响，短期MHP供应阶段性偏紧，硫酸镍资本赈济相对较强，4月三元先行者体环比增多，但后市来看，原料供应规复，且对三元需求相对悲不雅。一级镍方面，国内社会库存小幅累库，国际延续累库态势。镍价估值不停建树，尽管国际策略扰动抬升资本，但基本面来看，上方阻力或将渐显，短期依旧需要警惕心扉扰动，顾问一级镍库存情况。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝震撼偏强，隔夜AO2505收于2862元/吨，涨幅0.81%，握仓减仓5195手至21.2万手。沪铝震撼偏弱，隔夜AL2506收于19925元/吨，涨幅0.56%。握仓增仓1713手至20.5万手。现货方面，SMM氧化铝价钱小幅回涨至2888元/吨。铝锭现货升水收至20元/吨，佛山A00报价回涨至19870元/吨，对无锡A00贴水40元/吨，下流铝棒加工费多地握稳，南昌下调20元/吨；铝杆1A60加工费握稳，6/8系加工费握稳，低碳铝杆加工费上调14元/吨。氧化铝覆按鸿沟扩大但周期握续裁减，对弥漫表情助益未几。展望延续震撼表情，以区间操作和远月布空为主，顾问资本赈济与边缘增量博弈。新疆发运受阻和下流抄底补库等成分下，周内铝锭去库量级创年内新高，但旺季尾声放缓预期仍在。插足关税策略治愈阶段，铝价开启区间整理款式，建议区间高抛低吸为主。

　　工业硅&多晶硅：

　　23日多晶硅震撼偏强，主力2506收于39135元/吨，日内涨幅2.7%，握仓减仓5250手至60991手；SMM多晶硅N型硅料价钱42000元/吨，现货对主力升水收至2865元/吨。工业硅震撼偏强，主力2505收于8930元/吨，日内涨幅1.08%，握仓增仓6063手至18.25手。百川工业硅现货参考价10178元/吨，较上一往改日下调47元/吨。最低交割品#553价钱降至8950元/吨，现货升水收至65元/吨。工业硅减产预计进一步扩大，伊犁将于5月初停产，西南复产延后。因耗损严重部分产能已转向铁合金等版本。此外多晶硅大跌对进一步拖累工业硅，当今硅厂停产速率远低于价钱下探节拍，后续减产难以扭转现时场面，或延续探底发扬。多晶硅末端需求仍有络续失速迹象。在结构性错配的压力下，弱预期将进一步加深。仍以偏空念念路对待，追踪库存拐点与策略动向，警惕交割月前异动风险。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2507合约涨1.14%至68980元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价跌450元/吨至69950元/吨，工业级碳酸锂跌450元/吨至68200元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）下降200元/吨至68260元/吨，电板级氢氧化锂（微粉）下降200元/吨至73405元/吨。仓片面，昨日仓单库存增多350吨至31735吨。供应端，碳酸锂周度产量环比减少574吨至17388吨，主要为锂辉石提锂；2025年3月中国碳酸锂入口数目为1.81万吨，环比增多47.0%；4月展望产量达到近8万吨，日均产量环比增多4%。需求端，三元+磷酸铁锂正极材料日均破钞碳酸锂环比增多约5%，库存周度库存盘活天数均有下降。库存端，周度库存延续小幅累库态势，其中高下流增多，其他步调减少。对后市需求担忧依旧，重复供应减产力度仍较小，淌若莫得新的价钱利多刺激，短期或延续震撼偏弱初始，顾问上游停减产情况。 

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